이더리움 시세 차트, 신호 16가지 뜬 뒤엔 어땠을까

2018년의 폭락은 2017년의 열기가 만든 것이었습니다. 이더리움 위에서 토큰을 찍어 파는 ICO가 그해 유행했고, 프로젝트들은 모금한 ETH를 들고 있었습니다. 2017년 12월에는 고양이 수집 게임 하나가 네트워크를 막히게 할 만큼 사용이 몰렸습니다. 열기가 식자 순서가 뒤집혔습니다. 모금한 ETH를 운영비로 파는 프로젝트, 규제 발언에 흔들리는 시장, 그리고 그때는 아직 L2도 소각도 스테이킹도 없던 원장. 개별 재료가 아니라 시장 전체의 조수가 빠지는 국면이었고, 이더리움은 비트코인보다 깊게 내렸습니다.

2022년은 다른 경로로 같은 자리에 왔습니다. 2021년 11월의 고점 뒤로 미국의 금리 인상이 시작됐고, 5월에는 스테이블코인 테라와 루나가 일주일 만에 무너졌으며, 6월에는 대출 업체 셀시우스가 출금을 막고 헤지펀드 스리애로우즈캐피털이 무너졌습니다. 이더리움 고유의 사건도 겹쳤습니다. 스테이킹된 ETH를 대신하는 토큰 stETH가 1 ETH보다 싸게 거래되는 상태가 이어져, 그것을 담보로 빚을 낸 자리들이 강제로 정리됐습니다. 그리고 6월 18일의 저점은 9월 15일 머지의 석 달 전이었습니다. 원장 역사상 가장 큰 업그레이드를 앞두고도 가격은 국면을 이기지 못했다는 것, 이것이 2022년이 이더리움 홀더에게 남긴 문장입니다.

두 해에서 공통으로 건질 것은 셋입니다. 낙폭의 체급이 -80%에서 -95% 사이라는 것, 그 안에서 원장의 재료는 하락을 막지 못했다는 것, 그리고 회복에 세 해에서 네 해가 걸렸다는 것입니다. 이 셋은 전망이 아니라 이 자산의 변동성이 그런 체급이라는 기록이고, 홀더의 일은 그 체급을 전제로 견딜 수 있는 구조를 짜는 것입니다.